http://www.sina.com.cn 2008年06月04日 15:22 新浪财经
　　新浪财经讯 一直在风口浪尖上的南航JTP1(0.560,-0.04,-6.51%,吧)今日再度遭遇爆炒，上演过山车行情，全天振幅高达23.2%。
　　南航JTP1今日开盘报0.605元，涨1%，随即大幅跳水，大跌12.3%触底反弹后迅速翻红，接近午盘收盘时再次大幅走低；午后，资金再度爆炒南航JTP1，盘中到达全日高点后再度回落。
　　南航JTP1收报0.560元，下跌0.039元，跌幅6.51%。
　　根据规定，南航认沽的最后交易日为2008年6月13日，从2008年6月16日起停止交易。
　　作为目前两市唯一一只认沽权证，南航认沽经历了连续六周的持续下跌后，上周强势爆发，5个交易日连续上扬，其中周五单日涨幅高达45.3%，周涨幅更是超过160%，从周一最低的0.319元至周五最高0.890元。

新报讯【记者 王伟】 即将到期的南航JTP1(0.560,-0.04,-6.51%,吧)在上周的五个交易日走出了价格翻番的行情。　　南航JTP1上周一开盘于0.341元，截至周五该品种收盘于0.866元，在五个交易日内涨幅达到了161.63%。
　　南航JTP1近期持续发布公告向投资者提示即将到期，公告显示，该认沽权证的最后交易日为6月13日，从6月16日起停止交易。南航JTP1认沽权证的到期日为6月20日。
　　对于南航JTP1的走势，分析人士表示，该权证目前面临着极大的投资风险，建议普通投资者尽量不要参与。由于该权证6月20日即将到期，只要南方航空(10.75,-0.24,-2.18%,吧)在6月20日前的股价不跌到7.43元以下，其价值就将归零。而截至上周五南方航空的股价为10.68元，已较前期30.5元最高点下跌近2/3，一个月再度下跌30%的可能性几乎为零。
　　此外，南航JTP1到期后，如果处于价外，会自动注销，如果处于价内则自动行权。

翻红，还是翻红！”连续翻红暴涨一周后，被称为“股市绞肉机”的南航权证JTP1(580989)本周还会上演末路狂奔，将涨停进行到底吗？随着6月20日行权日的临近，一场游资与券商之间的多空逼夺战开始显现意想不到的格局。　　“绞肉机”屡现暴涨神话
　　过去一周内，在大量买盘的热捧之下，“绞肉机”从最低0.319元上涨至最高0.89元，五天狂涨180%，截至上周五收盘，“绞肉机”狂飙45.3%，换手率竟高达282.73%。上周五，在南航认沽涨幅超过30%后，上交所对其进行临时停牌，但其复牌后加速上扬，收盘前触及最高0.89元，终盘报收0.866元。
　　券商的大规模注销，成为南航认沽的上涨引擎。上交所公布的数据显示，仅上周五当天，包括华泰证券、宏源证券(24.44,0.26,1.08%,吧)、海通证券(23.98,0.17,0.71%,吧)在内6家券商注销了14.3亿份南航认沽。从5月17日至5月30日，近20家券商先后注销了75.31亿份创设的南航认沽权证，创设剩余数量下降至33亿份，加上原始发行的14亿份，目前南航认沽的总流通盘为47亿份，相当于其流通盘最大时的三分之一强。
　　26家券商吸金150多亿元
　　2007年6月21日上市的南航认沽以两日暴涨17.4倍引得多方关注。上市当日，南航认沽就暴涨10.7倍，次日再下一城继续点燃暴涨行情，连续两日南航认沽以收盘1.547元，暴涨了17.4倍。如此凌厉的涨势自然引起机构关注，更有机构分析师表示，南航认沽的合理投机价格在2元左右。2007年6月26日，券商创设陆续登场，包括长江、海通、中信等18家券商纷纷加入南航认沽权证创设阵营。这使得最初只有14亿份的南航认沽最终成为128亿的“航母”。而南航认沽也创纪录地达到2.603元，自此，南航认沽一路疲软，大批持有“南权沽沽”的散户悲壮地成为高岗留守人士。
　　不少券商在大量创设“南权沽沽”时赚得盆满钵满，有数据显示，一年内共有26家券商创设123.48亿份“南权沽沽”，截至今年3月，26家券商在“南权沽沽”上合计吸金150多亿元。
　　游资逼走券商？
　　南航认沽上市之初公告称，其行权价格为7.43元，初始行权比例为2：1，每2份认沽权证可向南航集团出售1股南航股份正股。由于南航权证是现金结算，券商每创投一份南航权证都要交3.715元的履约金，以海通证券创设了8.2亿份南航认沽为例，其须交付的履约金为30.463亿元现金。
　　对于多家券商大量注销“南权沽沽”，坊间对此的猜测有三种声音。一为行权日临近前的末路狂炒；二是对于这到期就是废纸一张的“南权沽沽”，券商担忧主力会打压南航正股股价，使得投资者最终行权而遭受巨额损失，从而落袋为安；三是一旦监管层对“南权沽沽”暂停交易，券商将面临资金成本高、风险加剧等不可控难题。
　　南航认沽的最后交易日为6月13日，从6月16日，“南权沽沽”停止交易，直至6月20日到期行权。其正股上周收盘价在10.68元，一种观点认为，在为期三周的15个交易日中，尤其后五个交易日，一旦南方航空(10.75,-0.24,-2.18%,吧)股价跌破7.43元，券商根本无“招架之力”，只能眼睁睁看着履约金打水漂。种种因素纠缠交错，令一向吸金凌厉的券商最终选择及时了结，落袋为安。

南航权证风险：血的教训不能忘记http://www.sina.com.cn 2008年06月05日 05:18 中国证券报-中证网

　　本报记者 尚瞻
　　南航JTP1(0.560,-0.04,-6.51%,吧)(580989)是最后一只尚在交易的股改认沽权证。随着终止交易日的临近，该权证走势近日出现明显不合理的异动，显然有投机资金入场兴风作浪。
　　南航认沽权证的行权价为7.43元，行权比例为2：1，而其正股南方航空(10.75,-0.24,-2.18%,吧)的股价近期一直在10元以上，认沽权证处于深度价外，内在价值几乎为零，可以预期，在几个交易日之后它将变成一张“废纸”。而该权证却从5月23日起连续上涨，换手率甚至超过1000%，6月2日最高上冲至每份1.35元，当日振幅超过70%，暴露出极大的风险。更令人担心的是，有一批新投资者在这几天里买入了南航认沽权证。从该权证最近这两天的走势来看，这些新投资者很可能已蒙受重大损失。
　　面对这种情况，还是有必要提醒投资者注意买者自负的原则。买者自负是证券市场正常运行的基础和底线。早在股改权证推出初期，交易所就明确要求券商在为投资者提供权证交易服务时，必须与投资者当面签署风险提示书，向投资者充分提示权证交易的特点和风险。投资者只有在对权证产品及其风险有明确认识后，才被允许进入权证交易市场。
　　近日，随着南航认沽权证临近结束交易日，相关上市公司、券商和交易所都在不同场合提醒投资者注意权证到期风险。在这种情况下，投资者特别是新入市的投资者盲目买入，幻想分享所谓“末日轮”“最后的疯狂”，不是显得太不理性了吗？此前，有个别投资者在参与权证交易或在最后交易日买入权证而蒙受损失之后，不肯面对买者自负的基本原则，不愿意为自己的行为承担责任，而采取某些做法，期望通过改变市场规则来寻求利益或补偿损失，显然是一种不切实际的想法。因为如果改变市场规则，对其他合法参与权证交易的投资者，就是一种最大的不公平。对此，投资者不应抱有侥幸心理。
　　为了维护权证市场的健康运行，保护投资者特别是中小投资者权益，交易所已采取一系列措施，相继发布了《上证所会员客户证券交易行为管理实施细则》、《证券异常交易实时监控指引》等法规，要求券商加强客户管理，走访客户进行投资者教育，提示南航权证到期风险，并加强了对南航权证交易的实时监控，多次实施盘中停牌措施，对于有违规行为的帐户多次实施限制交易处罚。监管部门已多次强调，对于权证交易中的违规行为决不会坐视不管，一定会采取严厉监管措施，决不姑息。估计在未来几天内，交易所会严密监视南航认沽权证的交易情况，采取更严厉的措施打击权证交易中可能出现的违规行为和恶意炒作现象，维护市场健康稳定。对此，投资者，特别是中小投资者以及新入市的投资者，不能不察。
　　证券市场走向成熟的一个关键是投资者成熟。笔者接触的许多参与中国市场十多年的老投资者都表示，作为市场的参与者，经过多年的风风雨雨，深感维护市场健康发展，就是对自己的保护和对自己利益的维护。在国际市场上，权证是一种成熟的衍生产品，给投资者提供了一种管理风险和合理投资的有效工具。而在国内，证券市场成立初期曾推出过权证产品，但因过度炒作而被迫退出市场多年。投资者不理性的行为特征已成为阻碍中国证券市场发展的障碍之一，不少投资者也因自己的不理性行为而蒙受了惨痛损失。血的教训不能忘记！

股海无涯。

尽管两市在此前巨大的缺口内显得十分乏力，但权证品种却逆势而动。近日总体表现一直相当火爆，昨日成交额更是高达近500亿元，超过两市正股总量的64％。这既与大盘形成鲜明的对照，也是凝聚天时、地利、人和的结果。该群体逞强的背后透露出一些积极的市场信息。 　　权证品种虽时常与大盘产生跷跷板效应，或权证的火爆往往是在股指难有起色、个股机会难以把握时出现，可回顾历史可发现，这一群体与大盘走向密不可分。虽说去年5月底的暴涨是在外界强力刺激下形成的，但7月再度劲升却与大盘基本同步，而11月则先于股指半个月企稳回升，且权证价格随着正股上扬也具备了投资价值。某种意义上说，它们整体走强也意味着市场随后不久也将出现回升，目前正是充当了多方急先锋的角色。
　　值得注意的是，权证品种启动前大多已逐渐修复了技术形态，不仅5月初以后的调幅多在60％上下，而且中下旬还多呈现小型圆底走势。上市时间较长的权证此前累积跌幅也相当大，这为近日强劲回升创造了十分有利的条件。不过，不少品种目前已处于近期高点或中期压力线附近，近日大涨后指标如SAR也由绿翻红，预示短期内它们也有必要进行适当的整理。这一方面可以达到进一步修复形态或使“地利”更利于再度上行的目的，另一方面也是等待正股企稳回升不可或缺的一个环节。一旦大盘企稳，大多数个股势必也会纷纷启动，权证及正股则有望形成相互促动、联袂上行之势。
　　有必要提一下的是，南航JTP1(0.663,0.05,7.80%,吧)目前虽已毫无价值可言，但它却拉开了权证狂飙的帷幕，其示范效应“功不可没”。不过，这也是资金自身的属性所决定的，或者说，大量的资金一般不会静待市场转强后再采取行动，逐利的天性注定它在市场中将不甘寂寞并提前开始动手。权证在目前市况下也就成为良好的选择，因为该群体T＋0的交易规则对短线客来说可以较大程度达到“规避”市场风险的目的。
　　总体而言，权证的火爆虽一定程度会造成大盘失血，但客观上也是资金积极运作的一种体现，其积极的一面将会逐渐显现出来。而权证近期则很可能仍将有不俗的表现，并且再一次成为市场逐渐转强的先兆之一。

权证集体跳水 南航认沽疯狂暴跌http://www.sina.com.cn 2008年06月06日 15:34 中国证券网
　　本网讯(上海证券报倪丹)6日收盘，权证板块全线翻绿，南航JTP1(0.446,-0.17,-27.48%,吧)(580989)尾盘暴跌27.48%。6日，早盘近乎全线飘红的权证市场再度演绎了一回过山车，午后，权证板块开始集体跳水，已经谢幕的钾肥认沽和招行认沽都曾出现过类似的暴涨暴跌行情，而今日，南航认沽最后一个交易日的谢幕也重演了这样一种轮回。

　　当日被上交所列出炒家“黑名单”后，南航JTP1开始冲高回落，伴随着南航认沽的逐步杀跌，权证市场也开始疯狂暴挫，一度有近6只股票跌幅超过10.00%，而跌幅超过5.00%的权证个数更是一度扩大至10只。

　　截至收盘，除云化CWB1(580012)停牌外，其余14只权证均以绿盘报收，且杀跌幅度均超过3.00%，其中有11只个股跌幅逾5%，而南航JTP1尾盘更是暴跌27.48%。

　　北京首证表示，南航JTP1虽然在曾一度拉开了权证狂飙的帷幕，但最终还是以巨幅暴跌收场，同时也拖累了权证板块的集体下行，应该说，权证的火爆一定程度上造成了大盘的失血，不过从客观上来看，同时也是资金积极运作的一种体现。从投机角度而言，权证的风险还是较高，所以，投资者需要谨慎参与权证的炒作。

人都要整疯。

比过山车还厉害。过山车之后是欢乐，但股市的过山车之后，是痛苦。

南航的死亡，说明了高风险也创造了高收益。